Особенности процесса транснационализации банковского капитала и его последствия для принимающих экономик

Полный текст

Введение Транснационализация банковского капитала может проходить путем увеличения представительств и филиалов национальных банков за рубежом, количества операций банковского сектора в международном масштабе: через расширение спектра и качества предоставляемых услуг, рост капитализации самих банковских структур. Для увеличения присутствия на рынке финансовых институтов им необходимо повысить в стоимостном выражении не только объем предоставляемых услуг, но и величину собственного капитала - увеличить свою рыночную капитализацию. Обзор литературы Общим для всех теоретических подходов к описанию процесса транснационализации банковского капитала служит выделение мотивов и преиму- © Петров Н.А., Абрамов Д.В., 2020 This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/ ществ банка при разработке стратегии экспансии на внешний рынок. Базовые исследования процесса транснационализации банковского капитала заложены в работах ряда отечественных ученых, например О.В. Никулиной (Никулина, 2017), И.А. Розинского (Розинский, 2009). Также существует довольно обширная база исследований по реализации транснациональными банками (далее - ТНБ) экономических интересов, исходя из региона аллоцирования банковского капитала и преследования конкретной стратегической задачи ТНБ. Одним из ранних исследований в данном направлении является работа R.L. Heinkel (Heinkel, 1992), проводящего анализ стратегий транснациональных банков в региональном аспекте. Методы и подходы Основными методами, используемыми авторами в проведенном исследовании, стали методы статистической обработки показателей и сравнительного анализа, применяемые при изучении стратегий реализации экономических интересов транснациональными банками. Метод сравнения был использован при сопоставлении различных показателей, характеризующих международную деятельность транснациональных банков. Результаты Процесс транснационализации банковского капитала может осуществляться посредством создания в принимающей экономике одной из ключевых организационно-правовых форм: представительства, агентства, отделения, филиала. Наиболее распространенной формой проникновения на зарубежный рынок является представительство, осуществляющее исследовательскокоммуникационную функцию для головного офиса. В данной форме транснационализации капитала у банка появляется возможность принимать участие в международных банковских торговых операциях (Heinkel, 1992). На рис. 1 отражена рыночная капитализация крупнейших транснациональных банков по состоянию на 2017 год. Рис. 1. Величина рыночной капитализации крупнейших ТНБ [Figure 1. The size of the market capitalization of the largest transnational banks] Источник: разработано автором с использованием сведений (Никулина, 2017). Если получаемая доходность от осуществления операций на зарубежном рынке и с иностранными резидентами выше затрат на проникновение на данный рынок, то банк открывает филиалы, агентства, совместные банки, отличающиеся друг от друга спектром совершаемых операций. Важным аспектом работы банка на иностранном рынке является вопрос оценки и нивелирования возможных финансовых рисков. Даже при значительной премии от банковских операций, но при существенных рисках, может быть принято решение об отказе в экспансии банковского капитала за рубеж. Реализация инвестиционных стратегий ТНБ оказывает решающее воздействие на функционирование национальных институтов принимающих экономик и ведущих элементов мирового хозяйства в целом (Wang, 2017). Благодаря наличию финансовых сведений, касающихся конъюнктуры страны - реципиента капитала, ТНБ в силах оказывать влияние на динамику их экономических и политических процессов. Зарубежная стратегия экспансии национальных коммерческих банков может проявляться в транснационализации их банковского капитала, а также в форме международного потока инвестиций, например в основные фонды (Никулина, Букреева, 2015). Основная задача транснациональных банков, помимо получения операционной прибыли, состоит в захвате новых финансовых рынков, производимом путем сделок слияний и поглощения местных кредитно-финансовых институтов. Одним из направлений реализации стратегии ТНБ при проникновении на новый для себя рынок является сопровождение операционной деятельности транснациональных компаний в конкретном сегменте зарубежного рынка, являющихся клиентами данных ТНБ в национальной экономике. Предоставляемый спектр финансовых услуг ТНБ основывается, прежде всего, на конкретном виде хозяйственной деятельности компаний-клиентов в зарубежной экономике, контрактном кредитовании внешней торговли и т. п. Национальные кредитно-финансовые институты подобные финансовые операции в силу недостатка капитала, малой клиентской базы и незначительной величины кредитного портфеля оказать не могут (Розинский, 2009). Для выбора направления инвестирования ТНБ осуществляют поиск клиентов юридических лиц. ТНБ в силу незначительной маржинальности сделок по розничному кредитованию и обслуживанию физических лиц в целом сосредотачивают основной объем ресурсов для инвестирования в крупные сделки корпоративного сектора экономики. Несмотря на определенное положительное воздействие проводимой ТНБ политики финансирования бизнеса в стране - реципиенте капитала на характер кредитной стратегии местных финансовых институтов в части перенимания опыта работы с клиентами, контроля заложенного имущества, определения ценовых параметров кредитных сделок, ряд экспертов разумно считают, что ключевым параметром «успешности принятия» иностранного капитала в национальной экономике является разработка защитных мер для своей банковской системы финансовыми властями от экспансии зарубежных ТНБ (Williams, 1997). В этих целях с точки зрения национальной экономической безопасности необходимо вовремя успеть подготовить институциональную среду в принимающей стране. Рассмотрим реализацию ТНБ своих экономических стратегий в виде внешней экспансии финансового капитала. Изначально ТНБ занимаются выявлением предпосылок экспансии на рынки развитых и развивающихся экономик. Исходя из уровня конкуренции в стране-реципиенте со стороны местных финансовых институтов будет определен подход проведения экспансии в интересах клиентов - юридических лиц или же развития сотрудничества с зарубежными финансовыми институтами. После определения целей, задач экспансии и обоснования предпосылок для инвестирования в зарубежную экономику важнейшим этапом становится выбор формы присутствия ТНБ в иностранной экономике. От данного решения зависит как спектр проводимых финансовых операций в будущем, так и их стоимостной объем. Далее выделяются конкретные проблемы, с которыми сразу планируется работа по их нивелированию. Среди подобных проблем можно выделить волатильность экономической конъюнктуры, уровень поддержки инвестиционного климата, стабильность местной банковской системы, кроме того, немаловажное значение уделяется изучению величины клиентской базы. На последнем этапе разработки стратегии экспансии капитала ТНБ осуществляется утверждение организационно-правовой формы присутствия, происходит обоснование и выбор стратегии проникновения в зарубежную экономику либо в форме филиала (прямая экспансия), либо аллоцирование представительств рядом с особыми экономическими зонами, либо участие в программах проектного финансирования с участием местных кредитно-финансовых институтов и реализуемых национальными финансовыми властями. Для ТНБ характерно проведение сделок объединения капиталов, благодаря чему происходит централизация системы международных корреспондентских отношений. Результатом подобных сделок служит создание интегрированных финансовых систем, по масштабам операций и значимости заключаемых сделок нередко превосходящих финансовые системы отельных национальных экономик. Реализуя свои экономические и институциональные интересы ТНБ развитых стран осуществляют мероприятия по расширению и диверсификации перечня предоставляемых услуг в области кредитования, финансирования сделок первичных публичных размещений (IPO), слияний и поглощений (M & A), а также приобретают новые роли в посреднических операциях в международном движении капитала в целом (Merz, Overesch, 2016). Среди крупнейших ТНБ, имеющих головные компании в развитых странах, назовем Wells Fargo & Co, ICBS (Industrial & Commercial Bank of China), JP Morgan Chase & Co. Включение нами китайских банков в данный список неслучайно, поскольку ТНБ из Поднебесной в объеме и спектре осуществляемых операций наравне конкурируют с американскими, английскими, японскими банками. В целях наглядного сравнения в табл. 1 указаны размеры активов и величина капитализации крупнейших финансовых структур США и Китая по состоянию на 2017 год. Как видно из таблицы, объем операций по кредитным, инвестиционным сделкам китайских ТНБ превышает аналогичный объем сделок американских финансовых институтов, однако уступает им по капитализации, что объясняется более расширенной сетью американских ТНБ, их уровнем проникновения на развитые и развивающиеся рынки. Крупнейшие финансовые институты в мире Таблица 1 ТНБ Страна Величина оборота, млрд долл. Прибыль, млрд долл. Капитализация, млрд долл. ICBC Китай 148,9 42,5 196,4 China Construction Bank Китай 121,2 34,1 160,2 Agricultural Bank of China Китай 136,5 28 126,7 JPMorgan Chase США 105,4 17,7 229,8 Wells Fargo США 87,2 20,2 261,4 Источник: разработано авторами с использованием Forbes. URL: http://www.forbes.com/global2000 (дата обращения: 30.09.2019). The largest financial institutions in the world Table 1 TNB Country The value of turnover, billion dollars Profit, billion dollars Capitalization, billion dollars ICBC China 148,9 42,5 196,4 China Construction Bank China 121,2 34,1 160,2 Agricultural Bank of China China 136,5 28 126,7 JPMorgan Chase China 105,4 17,7 229,8 Wells Fargo USA 87,2 20,2 261,4 Source: developed by the authors using Forbes. Retrieved from http://www.forbes.com/global2000 (accessed: 30.09.2019). Рис. 2. Структура ТНБ [Figure 2. Structure of transnational banks] Источник: разработано автором с использованием статистических данных электронных ресурсов: TOP 50 Banks in TOP 100 World Banks. URL: http://www.thebankerdata&base.com (дата обращения: 20.10.2019); The world biggest banks // Global Finance Magazine. URL: https://www.gfmag.com (дата обращения: 20.10.2019). На рис. 2 отражено число крупнейших ТНБ из стран с ведущим экономическим развитием, учитывая интервал их рыночной капитализации по состоянию на 2017 год. В табл. 2 представлены основные факторы влияния ТНБ из стран с развитой экономикой на экономику страны - реципиента капитала. Таблица 2 Основные факторы и характер их воздействия на экономику принимающей страны Фактор Характер воздействия + - Конкуренция Развитие спектра финансовых услуг в стране реципиенте капитала Захват рынка, подавление национальных компаний Технологии Привнесение в национальную экономиВ целях сокращения затрат в развиваку передовых цифровых технологий и ющихся странах ТНБ из развитых экосистемы управления качеством номик могут применять устаревшие технологии (таким образом, заведомо закладывая свое технологическое преимущество) Инвестиции Содействие привлечению прямых иноПриобретение контроля над национальстранных инвестиций ными компаниями Налогообложение Налоговые поступления от деятельноВ целях снижения выплат налогов ТНБ сти ТНБ увеличивают бюджеты оргамогут занижать объем выручки путем нов власти разного уровня вывода капитала из экономики базирования Трудовые ресурсы ТНБ способствуют росту занятости местОриентация на дешевую рабочую силу, ной рабочей силы навязывание политики неразглашения полученных знаний Источник: разработано авторами. The main factors and the nature of their impact host economy Table 2 Factor Nature of the impact + - Competition Development of a range of financial serviMarket capture, suppression of national ces in a recipient of capital companies Technologies Introducing advanced digital technologies In order to reduce costs in developing and quality management systems into countries transnational banks from devethe national economy loped economies can use outdated technologies (thus, knowingly laying down their technological advantage) Investments Assistance in attracting foreign direct investAcquisition of control over national comment panies Taxation Tax revenues from transnational banks’ acIn order to reduce tax payments, transtivities increase budgets of various levels of national banks can underestimate revegovernment nue by withdrawing capital from the home economy Labour resources Transnational banks contribute to local emFocus on cheap labor, imposing a policy ployment growth of non-disclosure of acquired knowledge Source: developed by the authors. Несмотря на имеющиеся негативные аспекты воздействия на принимающие экономики, ТНБ оказывают положительное воздействие на финансовую систему принимающей страны: увеличивается качество и объем предоставляемых услуг, создается «плацдарм» для создания национальных ТНБ, увеличивается уровень подготовки местных специалистов, а также происходит перемещение фактора производства «знания». Зарубежные операции ТНБ подвержены синдрому «стадности» (Marois, 1997): при проведении одним ТНБ операций инвестирования в конкретную экономику другие ТНБ следуют за ним в рамках занятия своей ниши. Например, такие ТНБ, как Credit Lyonnais, Credit Agricole и BNP, практически в одно время осуществляли экспансию в итальянскую экономику, а позже и на испанский рынок. Для ТНБ развитых стран имеются определенные преимущества посреднических операций в сравнении с предоставлением ссудного капитала. Одно из таких преимуществ состоит в том, что происходит уход от риска невозврата ссуд должником - данный риск перекладывается на конечных владельцев ценных бумаг. Как результат - меняется сама структура рынка капитала: если в 1970-1980-е годы порядка 80 % международного капитала, аккумулированного ТНБ, направлялось в виде ссудного капитала, то в 2010-е годы международные займы составляли порядка 60 % международных операций с капиталом, уступив место сделкам с ценными бумагами, деривативами и цифровыми финансовыми активами. Ключевыми клиентами ТНБ развитых стран являются организации инфраструктурных, торговых, промышленных отраслей, испытывающих потребность в кредитных и инвестиционных ресурсах в рамках осуществляемых операций по реализации проектной деятельности, проведению сделок слияния и поглощения, первичному выходу на публичный рынок. Рассмотренный характер сделок вполне способен превратить бизнес-отношения между предприятием и ТНБ в контроль последнего над промышленным, транспортным, торговым секторами. На рис. 3 мы отразили долю стран в территориальном распределении ТНБ. Рис. 3. Доля стран в распределении активов ТНБ развитых экономик [Figure 3. Share of countries in the distribution of transnational banks assets of developed economies] Источник: разработано авторами с использованием электронной базы данных WordBankDate.org. ТНБ по регионам присутствия размещаются следующим образом: 35 % банков распределены на территории США и Канады, более 40 % располагаются в экономическом пространстве ЕС, порядка 24 % размещают свои штабквартиры, филиалы и представительства в Японии и прочих странах. Следует, на наш взгляд, указать важное обстоятельство, действующее в отношении ТНБ развитых экономик. По данным МВФ, Группы Всемирного банка и Банка международных расчетов в Базеле выделены основные ТНБ, являющиеся системно значимыми для мировой экономики. От объема проводимых ими операций, их влияния на волатильность валютных курсов, динамику экспорта и импорта, установление и контроль долговой нагрузки заемщиков - крупнейших промышленных предприятий - зависит устойчивость многих национальных экономик (Diemer, 2016). В табл. 3 указаны ключевые системно значимые ТНБ в мире (значимость определяется по величине активов). Таблица 3 Системно значимые финансовые институты, по состоянию на 2017 год, млрд долл. США Ранг Банк Страна Активы Ранг Банк Страна Активы 1 Deutsche Bank Германия 2809 11 Citigroup США 1931 2 Mitsubichi Financial Group Япония 2803 12 Banco Santander Испания 1672 3 HSBC Великобритания 2721 13 Societe Generale Франция 1647 4 Barclays PLC Великобритания 2584 14 Lloyds Banking Group Великобритания 1529 5 BNP Paribas Франция 2562 15 UBS Швейцария 1456 6 JPMorgan Chase США 2321 16 UniCreditS.p.A. Италия 1245 7 Credit Agricole Франция 2317 17 Goldman Sachs США 949 8 Bank of America США 2168 18 Nordea Bank Швеция 914 9 Mizuho Япония 2123 19 Commerzbank Германия 868 Financial Group 10 Bank of China Китай 2027 20 Bank of New York США 357 Источник: разработано авторами с использованием статистических данных Banks around the World. URL: https://www.relbanks.com (дата обращения: 20.10.2019). Systemically significant financial institutions, as of 2017, billions US dollars Table 3 Rank Bank Countries Assets Rank Bank Countries Assets 1 Deutsche Bank Germany 2809 11 Citigroup USA 1931 2 Mitsubichi Financial Group Japan 2803 12 Banco Santander Spain 1672 3 HSBC UK 2721 13 Societe Generale France 1647 4 Barclays PLC UK 2584 14 Lloyds Banking Group UK 1529 5 BNP Paribas France 2562 15 UBS Switzerland 1456 6 JPMorgan Chase USA 2321 16 UniCreditS.p.A. Italy 1245 7 Credit Agricole France 2317 17 Goldman Sachs USA 949 8 Bank of America USA 2168 18 Nordea Bank Sweden 914 9 Mizuho Financial Group Japan 2123 19 Commerzbank Germany 868 10 Bank of China China 2027 20 Bank of New York USA 357 Source: developed by the authors using statistical data Banks around the World. Retrieved from https://www.relbanks.com (accessed: 20.10.2019). Как правило, значимость для мировой экономики в целом данные ТНБ оказывают не только из-за предоставляемых объемов кредитования предприятиям различных отраслей, но и вследствие того, что обслуживают полный спектр операций международных компаний. Исследуя тенденции на рынке межбанковского кредитования в развивающихся странах, мы выявили следующее. Самым крупным получателем кредитов от ТНБ являются сраны Латинской Америки. Для стран Азии также характерно устойчивое, в стоимостном выражении, увеличение предоставляемых от транснациональных банков кредитов. В табл. 4 указана статистика присутствия ТНБ на развивающихся рынках. Таблица 4 Транснациональная банковская деятельность по развивающимся экономикам (за период 1999-2018 годов) Показатель (%) Восточноевропейские государства Латиноамериканские государства Ближневосточные государства Африканские государства Азиатские государства Изменение количества ТНБ 738,8 132,35 34,6 31,25 140,34 Средняя доля рынка по объему кредитных сделок ТНБ Средняя доля рынка 2,1 8,3 1,5 2,87 2,69 депозитов ТНБ 2,4 9,17 2,84 3,5 7,45 Отношение кредитов ТНБ к международным кредитам банков 9,22 20,7 6,3 11,9 16,87 Источник: разработано авторами с использованием Consolidated banking statistics (База дан& ных международной банковской статистики). URL: https://www.bis.org (дата обращения: 30.10.2019). Transnational banking activities in developing economies (for the period 1999-2018) Table 4 Index (%) Eastern Latin Middle African Asian European American Eastern states states states states states Change in the amount of transnational banks 738,8 132,35 34,6 31,25 140,34 Average market share in terms of volume of credit transactions of transnational banks Average transnational banks’ deposit market share Ratio of transnational banks’ loans to inter& national bank loans 2,1 8,3 1,5 2,87 2,69 2,4 9,17 2,84 3,5 7,45 9,22 20,7 6,3 11,9 16,87 Source: developed by the author using Consolidated banking statistics. Retrieved from https:// www.bis.org (accessed: 30.10.2019). На развивающихся рынках основные операции ТНБ - кредитование. Получатели ссудного капитала - физические лица и организации корпоративного сектора экономики. Также получила распространение практика предоставления кредитов частным лицам, являющимся крупнейшими промышленниками или банкирами (Getorelli, 2010). Кредит им предоставляется со стороны ТНБ на любой срок и в любой валюте на условиях либерализации. В ходе исследования деятельности ТНБ мы пришли к выводу, что большинство банков, имеющих головные отделения в странах с развивающимся рынком, не работают по модели крупнейших международных банков. То есть это не классический ТНБ с развитой сетью филиалов и объемным кредитным портфелем, состоящим из предприятий различных стран. Как только банк открывает представительство за рубежом и начинает получать прибыль, его приобретает один из ключевых ТНБ западных стран с целью получения его клиентов и «завоевания» рынка в целом. Для деятельности ТНБ стран с развивающейся экономикой характерны сделки слияния и приобретения - M & A. Так в 2009 году Scotiabank (канадский банк) осуществил более десяти сделок по выкупу активов в Латинской Америке, в том числе бразильские операции Commerzbank и чилийские операции RBS1. По сравнению со странами с развитой экономикой ТНБ в странах с развивающимся рынком (ПАО «Сбербанк», например, или же индонезийский банк PT Akita, существовавший до 2009 года и выкупленный английским Barclays) реализуют программу догоняющего развития (используя опыт и знания, передаваемые в различной форме ТНБ развитых экономик), поскольку с самого начала, с нуля, подобные финансовые институты в странах с развивающейся экономикой не создаются (Кузнецов, 2012). Конкурентные преимущества ТНБ развивающихся стран, как правило, не связаны с технологическим лидерством, поскольку подобные затраты банки развивающихся экономик осилить не могут. Свою нишу подобные финансовые институты могут найти с помощью адаптирования существующих технологий к потребностям и возможностям местного рынка, а также предлагая эффективные подходы к использованию местной рабочей силы, начиная от условий найма и обучения до премиальной системы оплаты труда (Wells, 1986). ТНБ могут использовать несколько методов привлечения капитала на развивающихся рынках: IPO, SPO, венчурные инвестиции, проектное финансирование (Pelletier, 2018). Так, стоимостной объем рынка публичных размещений в странах с развивающейся экономикой в 2016 году достиг уровня в 321,2 млрд долл., что составило рост с 2014 года на 52 % (+1243 сделки IPO и SPO)2. В 2014 году произошли IPO таких транснациональных банков, как Alibaba Group (25,2 млрд долл.), National Commerzbank (6,2 млрд долл.), MediaBank Private (5,2 млрд долл.). Интересен факт создания в отдельных регионах свойственных только им финансовых образований. Так, развивающиеся экономики Латинской Америки создали так называемые транслатинас - симбиоз ТНК и ТНБ, оказывающие воздействие не только на функционирование региональных экономик, но и на зарубежные экономики (Cho, 2018). Факторами развития ста- 1 Global Financial Development Report 2014. World Bank, 2014. URL: http://siteresources. worldbank.org/EXTGLOBALFINREPORT/Resources/8816096-1361888425203/9062080-13649 27957721/GFDR_2014_Concept_Note_Final.pdf (дата обращения: 30.10.2019). 2 World Investment Report. UNCTAD, 2016. URL: https://unctad.org/en/pages/Publication Webflyer.aspx?publicationid=1555 (дата обращения: 30.10.2019). ли либерализация многих экономических операций, цифровая модернизация, возрастание внешней и внутренней конкурентоспособности, рост объема национального капитала. Латиноамериканские транслатинас экспортируют и импортируют не только товары и услуги, но и финансовые активы, инвестируя в иностранные фирмы (brownfield-инвестиции)3. Бразилия и Мексика выступают в качестве ключевых игроков в этом регионе по количеству ТНК и ТНБ, состоящих в рейтинге 500 влиятельнейших транснациональных корпораций и банков латиноамериканского рынка, - на их долю приходится порядка 71 % фирм4. Заключение Определено, что стратегия ТНБ развитых экономик в развивающихся странах состоит в полном подчинении финансовой инфраструктуры своим интересам путем проведения сделок слияния и поглощения местных кредитнофинансовых институтов (Näther, Vollmer, 2019). Стратегия захвата рынка происходит через внедрение собственных платежных систем, приобретение наиболее значимых местных финансовых институтов, активное применение патентного и лицензионного механизма, позволяющего в полной мере использовать фактор «знания» в финансовой деятельности принимающей страны, но ограничивающего и в большей мере запрещающего его передачу местным участникам финансовой деятельности. Помимо прочего, установлено, что среди наиболее крупных, системно значимых для мировой экономики ТНБ имеются финансовые гиганты из Китая и стран Латинской Америки, что вызвано либерализацией внешнеэкономических операций, цифровой модернизацией банковского бизнеса, расширением спектра кредитных продуктов для предприятий различного сегмента, возрастанием внешней и внутренней конкурентоспособности, ростом объема национального капитала этих стран. Выявлено, что конкурентные преимущества ТНБ из развивающихся стран не сопрягаются с технологическим лидерством вследствие значительных финансовых затрат, которые они не могут себе позволить. Стратегией ТНБ развивающихся экономик становится приспособление имеющихся технологий к потребностям и возможностям местного рынка, на котором наблюдается экспансия зарубежных транснациональных компаний, чьи финансовые операции необходимо обслуживать.

Об авторах

Никита Анатольевич Петров

Самарский государственный экономический университет

Автор, ответственный за переписку.
Email: petrovnkt@gmail.com

кандидат экономических наук, доцент кафедры «Экономическая теория»

Российская Федерация, 443090, Самара, ул. Советской Армии, 141

Дмитрий Валентинович Абрамов

Самарский государственный экономический университет

Email: saanecht@mail.ru

кандидат экономических наук, заведующий кафедрой «Мировая экономика»

Российская Федерация, 443090, Самара, ул. Советской Армии, 141

Список литературы