Риск-ориентированное ценообразование кредитов корпоративным заемщикам с учетом аллокации экономического капитала и матриц миграции рейтингов

Статья посвящена проблеме риск-ориентированного ценообразования в коммерческих банках. Предложен подход к ценообразованию, базирующийся на методе симуляций Монте-Карло. Подход позволяет учесть при ценообразовании ряд важных факторов, таких как процесс миграции рейтингов и изменение аллокации экономического капитала на протяжении кредитной сделки. Разработанный подход позволяет производить более точную оценку риск-компонент ставок кредитования с точки зрения достижения требуемой отдачи на капитал (например, установленной акционерами банка). В статье предложен алгоритм бэк-тестирования подхода, позволяющий проверить корректность оценок, полученных на основании симуляций. Кроме того, обоснована необходимость применения ковенант для заемщиков в «нестабильных» рейтинговых классах. Полученные результаты проиллюстрированы примерами на основании общедоступной статистики, предоставляемой рейтинговым агентством S&P.

риск-ориентированное ценообразование, экономический капитал, кредитный риск, доходность на капитал, численная оценка риска