Финансирование инновационного развития экономики стран Африки: роль цифровизации и финансовых инноваций

Полный текст

Введение В современном мире инновации как политический инструмент рассматриваются в качестве способа решения различных экономических и социальных проблем, особенно в странах Африки к югу от Сахары, где существует относительно политическая стабильность. За последнее десятилетие политическая атмосфера в регионе укрепилась, что способствовало смене правительств на основе демократических выборов. Таким образом, континент балансирует на грани разрыва преимуществ этой стабильности с помощью научно-технической (ST) и инновационной (I) деятельности, способной решить проблемы, стоящие перед регионом. Кроме того, создаются учрежде- © Алхассан Т.Ф., Куадио А.Дж., Гомадо Д.Э., 2020 This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License https://creativecommons.org/licenses/by/4.0/ ния для сотрудничества и решения общих проблем, а также для развития конструктивного международного партнерства и удовлетворения ожиданий по программе африканской континентальной зоны свободной торговли, достижению целей которой будет способствовать существенная технологическая трансформация в Африке с точки зрения финансовых инноваций и инновационного развития в целом. Финансовые инновации и их влияние на экономический рост и развитие можно проследить в работе Шумпетера (1934), который впервые выдвинул идею о связи между инновационной деятельностью экономики и функционированием ее кредитных рынков и рынков капитала. Взаимосвязь между финансами, инновациями и экономическим ростом лучше всего можно понять через понимание характера инноваций (Mazzucato, 2013). Финансовые инновации по своей природе считаются стратегическими. Костанзо c соавт. (2003) считают, что ценность конкретной финансовой инновации определяется ее устойчивостью в финансовом секторе, следовательно, ее ценность измеряется степенью ее использования и поддержки на рынке. Поэтому крайне важно определить тип финансовых инноваций, которые связаны с различными процессами развития в отношении деятельности, формальности и межфункционального участия, включая результаты деятельности. Исходя из этого, финансовые инновации рассматриваются как связующее звено между финансовым сектором и устойчивым развитием. Они предполагают разработку и расширение финансовых продуктов и услуг, внедрение новых процессов, а также взаимодействие с клиентами и развитие новых финансовых структур и институтов. Способность инноваций создавать нематериальные и ощутимые социальные изменения делает их ключевой движущей силой устойчивого развития, социально-экономической интеграции и политической стабильности. Следует отметить, что инновации способны сократить разрыв в конкурентоспособности и разрыв в знаниях между развитыми и развивающимися экономиками. В нашей статье предлагается новый подход, основанный на анализе взаимосвязи между экономическим ростом, финансовым развитием и финансовыми инновациями (а именно мобильным банкингом) - углубленной траектории развития финансовых инноваций и платежной системы в странах Африки к югу от Сахары. В настоящем изучении подчеркивается важное значение странового под- хода к определению, разработке и созданию национальной инновационной системы (НИС) при весьма ограниченных ресурсах науки, технологии и инновации (НТИ), что позволит избежать вероятного расхождения между соответствующими стратегиями и практикой. Эти проблемы требуют от НИС должного вни- мания к разумной специализации посредством проведения такой политики, как диверсификация экономики на региональной основе с помощью уникальных ресурсов, особенностей и сравнительных преимуществ в общинах или странах (Bo- schma, 2015), и прежде всего в области распределения финансовых ресурсов. Обзор литературы Создание знаний и устоявшаяся НИС являются важнейшими драйверами социально-экономического развития в наиболее развитых странах. Так, Эдквист (2005) считает, что концепция и развитие НИС рассматриваются как сотрудничество всех экономических, политических, организационных, институциональных и социальных факторов, а также всех других факторов, влияющих на создание, развитие, распространение и внедрение инноваций, и поэтому в последнее время это стало одним из политических инструментов в развивающихся экономиках для содействия их трансформационному развитию. Однако, несмотря на растущее значение НИС в глобальном масштабе, разработка и применение инновационной политики в странах третьего мира недостаточно изучены. В скудных исследованиях предпринимались попытки углубленного изучения НИС и ее формирования в развивающихся экономиках, но они часто вводят в заблуждение с точки зрения принятой терминологии и довольно противоречивы. Например, Уоткинс с соавт. (2015) утверждают, что в некоторых анализах, проведенных по экономикам Южной Кореи, Тайваня, Бразилии и Китая, перечисленные страны в основном обозначены как развивающиеся, а не развитые со средним уровнем дохода и страны БРИКС, что создает другое впечатление и понимание. Мучие с соавт. (2003) и Ойеларан-Оейинка (2014) подчеркивают, что очень мало внимания уделяется созданию НИС в более бедных странах или странах третьего мира, таких как страны Африки к югу от Сахары. Бартелс и Кориа (2014) и Уин с соавт. (2015) предположили, что между развивающимися экономиками существуют существенные различия с точки зрения их социально-экономического контекста и способности выйти на уровень хорошо развитой экономики, основанной на знаниях. Кроме того, передача политики становится проблемой в отношении НИС, поскольку многие исследователи инноваций утверждают, что имитация плодотворной и эффективной инновационной политики развитых экономик обычно не дает адекватных результатов в развивающихся экономиках (Asheim et al., 2011), хотя инновационная и технологическая политика постоянно переносится из развитых стран в развивающиеся. Так, Дака и Тоиванен (2014) в своей работе подчеркивают необходимость уделения существенного внимания научным исследованиям и разработкам (НИОКР) и научно-техническим и инновационным (НТИ) способам инновационной деятельности в развивающихся странах. Было проведено несколько исследований, посвященных взаимосвязи между финансовой системой и экономическим ростом, с различными результатами. Тем не менее немногие из них были сосредоточены на вопросах, касающихся финансовых инноваций. Отрицательная связь между финансовыми инновациями и спросом на деньги выявлена в работе Дунне и Касекенде (2016) после изучения прогресса финансовых инноваций и их влияния на спрос на деньги в странах Африки к югу от Сахары с использованием панельных данных по 34 странам за период 1980-2013 годов. Это наводит на мысль о том, что финансовые инновации служат решающим фактором в объяснении ситуации с денежным спросом в странах Африки к югу от Сахары и могут оказать существенное влияние на разработку будущей политики. Домехер, Фримпонг и Аппиах (2014) изучили факторы, влияющие на принятие и внедрение финансовых инноваций в банковской отрасли Ганы, где были проведены опросы с участием более 400 клиентов шести крупнейших банков. Применялась логистическая регрессия, которая показывает, что такие особенности инноваций, как отсутствие сложности, совместимости и ожидаемой эффективности, обеспечиваемой финансовыми инновациями, способствуют возможному внедрению электронного банкинга. Связь между банковской конкуренцией, финансовыми инновациями и экономическим развитием в Гане была проанализирована Энтони и Абоагье (2014) с помощью ежеквартальных данных за период с 1990 по 2009 год. Применение процедур совместной интеграции ARDL свидетельствует о том, что банковская конкуренция положительно связана с экономическим развитием в долгосрочной перспективе, тогда как финансовые инновации отрицательно связаны с экономическим развитием. Более того, банковская конкуренция отрицательно связана с экономическим ростом, однако в краткосрочной перспективе финансовые инновации положительно коррелируют с ним за тот же период. Этот результат также показал, что существует однонаправленная причинно-следственная связь Грейнджера между конкуренцией банков и экономическим ростом. С другой стороны, существует двунаправленная причинноследственная связь Грейнджера между финансовыми инновациями и экономическим ростом. Таким образом, поощряется потребность в регулировании в целях дальнейшего развития конкурентоспособной банковской системы с дополнительными инновационными продуктами, направленными на мобилизацию сбережений и инвестиций и их распределение в более эффективные сектора экономики. Установлено, что значительно более низкие корпоративные кредитные спреды имеют банки-поручители с большими валовыми позициями по кредитным деривативам, в то время как чистые позиции банков не всегда связаны с ценообразованием кредитов (Norden et al., 2014). К тому же банки с более крупными валовыми позициями в кредитных деривативах во время кризиса сократили свое кредитование меньше, чем другие банки, и постоянно снижали кредитные отчисления. Результаты исследования позволяют сделать вывод о важных преимуществах управления рисками от финансовых инноваций в неблагоприятных условиях. В различных исследованиях дается описание существенного сдвига в динамике развития и роста экономики африканских стран. Например, Макмиллан и Родрик (2011) описали степень вклада структурных изменений в общий рост производительности, в частности через долю экспорта, конкурентоспособную по отношению к заниженным обменным курсам и уровню гибкости рынка труда. В частности, динамика сектора, как правило, очень важна, в то время как крупные составы экспорта природных ресурсов вызвали структурную перестройку, снижающую экономический рост, конкурентное управление обменными курсами и гибкость рынка труда привели к структурной трансформации, усиливающей его (McMillan, Rodrik, 2011). В аналогичном исследовании, где база данных по секторам Африки была использована для изучения последствий структурных изменений для роста производительности труда в некоторых странах к югу от Сахары в период 1960-2010 годов, де Врис и соавт. (2012) выделили несходные результаты для разных регионов и отметили, что модели статического прироста производительности труда в африканских странах имеют сходство с аналогичными показателями в странах Латинской Америки, которые, однако, отличаются от Азиатского опыта. Одним из необычных анализов структурных преобразований в африканских экономиках является исследование экономики Нигерии, в котором описываются выдающиеся структурные преобразования за период с 1996 по 2009 год, когда рабочая сила трансформировалась из низкоэффективного сельского хозяйства и практики торговли с низкой добавленной стоимостью в производство или производство, транспорт и услуги, хотя вклад производства в ВВП невелик (Adeyinka et al., 2013). Некоторые авторы указывают на преобладающий рост в африканских экономиках, что подтверждает многие из более ранних эмпирических результатов исследований структурных преобразований, проведенных Асет (2014) и Глобальным фондом МакКинсеи (2012). В отличие от экономического роста, который, как часто отмечалось ранее, был сосредоточен или вращался вокруг конкретных ресурсов, таких как нефть и сельскохозяйственная продукция, нынешний трансформационный рост в экономике африканских стран имеет тенденцию к широкому сокращению в различных секторах. Среди них выделяются сельское хозяйство, инвестиции в инфраструктуру/коммунальные услуги, торговля, ресурсы, финансы и телекоммуникации, претерпевающие значительный экономический рост и составляющие около 83 % от общего экономического роста на основе их вклада в ВВП. Начиная с 2000 года финансовый и телекоммуникационный секторы были признаны наиболее эффективными секторами в странах Африки к югу от Сахары, именно в этих секторах наблюдался самый устойчивый экономический рост в регионе. Тем не менее очень мало известно о текущем экономическом росте данных секторов и о том, насколько глубоким и устойчивым он будет с течением времени. Африка по-прежнему связана с мировым рынком главным образом в качестве поставщика сырья, такого как нефть и минеральные ресурсы, объем поставок которых увеличился более чем в четыре раза с 2000 года. Но хотя влияние динамики этого роста неочевидно, его последствия, относящиеся к структурной трансформации и исследованию НИС, заключаются в том, что рост может оказаться стимулирующим, хотя только исследования по конкретным странам покажут реальные перспективы. Вместе с тем установлено, что африканские предприятия обрабатывающей промышленности сталкиваются с риском потери рынков сбыта, если фирмам придется конкурировать с импортными товарами азиатских коллег, что приведет к изменению условий и объема торговли, включая экспорт сырья, причем африканские экономики в настоящее время получают значительную часть своего экономического роста от экспорта в Азию. Кроме того, финансовые посредники действительно могут стимулировать инвестиции в инновационную предпринимательскую деятельность. Связь между банковской и финансовой системами и экономическим развитием была рассмотрена Хао и Хантером (1997), которые построили межстрановую регрессионную модель с использованием данных за 1970-1988 годы, что позволило расширить имеющиеся сведения путем непосредственного анализа влияния показателей финансовой глубины экономики - формы финансовых инноваций второго этапа на темпы экономического роста страны. В итоге удалось определить, что финансовое развитие положительно коррелирует с улучшением экономического развития. Метод исследования Используя частичную линейную регрессию, мы проанализировали данные Международного валютного фонда (МВФ) и GSMA за период с 2011 по 2017 год. Индекс финансового развития, годовая стоимость и годовой объем мобильных денег составляют переменные, используемые в настоящем исследовании. На рисунке продемонстрировано развитие мобильного банкинга в странах Африки. Рисунок. Развитие мобильного банкинга в Африке в млрд долл. [Figure. Mobile banking growth in Africa in billion US dollars] Источник: составлено авторами. Таблица 1 Определение переменных [Table 1. Definition of variables] Переменная Обозначение Определение Финансовое развитие FD Финансовое развитие представляет собой сочетание глуби ны (размер и ликвидность рынков), доступности (способность отдельных лиц и фирм получать финансовые услуги) и эф фективности (доступность финансовых услуг по низким ценам и с устойчивыми доходами, а также масштабы деятельности на рынке капитала) Эффективность eff. Это сумма (в долларах США), которая предположительно вно сится ежегодно каждым отдельным поставщиком услуг мо бильного банкинга. Проще говоря, это сочетание ежегодной суммы по операциям мобильных денег на количество заре гистрированных агентов (малых предприятий) Производительность perform. Это влечет за собой общее количество транзакций или услуг, осуществляемых отдельными предприятиями мобильного бан кинга в год. Это годовой общий объем операций на одного агента Средняя доходность Av.R Это средняя доля каждой транзакции. Рассчитывается путем деления общей стоимости (в долларах США) или общего объема услуг мобильных денег, предоставляемых в год Источник: составлено авторами. Как видно из рисунка, годовой объем операций и их общая стоимость продолжают расти из года в год, что свидетельствует об активном использовании системы резидентами и об обеспечении последних банковскими и финансовыми услугами. Это указывает на степень значимости и роли рассматриваемой формы инноваций в экономике стран Африки. В табл. 1 приведены значения неизвестных переменных. Для выявления детерминант развития мобильных денег и банковского дела и финансов в странах Африки к югу от Сахары была использована следующая модель: FD = β0 + β1(FD)i + β2(Eff)i + β2(Perform)I + β2 (Av.R) i +ei. Модельное уравнение применялось наряду с другими статистическими методами для достижения поставленной в настоящей работе цели определения или установления связи между указанными выше конкретными переменными. Результаты и обсуждение Результаты исследования представлены в таблицах. Расчеты проведены авторами с использованием данных GSMA, Всемирного банка и МВФ. В табл. 2 отражены описательные данные переменных. В табл. 3 представлены коэффициенты корреляции между переменными величинами. Из нее видно, что отрицательная корреляция была зафиксирована между всеми переменными, за исключением финансового развития и переменной экономического роста, где установлена положительная связь. Параметры модели и анализ вариационной статистики приведены в табл. 4. Таблица 2 Описательная статистика [Table 2. Descriptive statistics] Переменная Кол. Мин. Макс. Среднее Стандартное значение отклонение ВВП на душу населения 6 3349.328 3880.322 3649.695 214.497 Эффективность 6 11003.883 22928.620 14151.067 4521.185 Средняя доходность 6 15.570 20.617 18.789 1.882 Производительность 6 18829.305 39238.415 24168.294 7812.086 Финансовое развитие 6 0.144 0.164 0.153 0.007 Источник: составлено авторами. Таблица 3 Корреляционная матрица [Table 3. Correlation matrix] Переменная Эффек# Средняя Производи# Финансовое ВВП тивность доходность тельность развитие Эффективность 1 0.608 1.000 -0.737 -0.865 Средняя доходность 0.608 1 0.609 -0.956 -0.839 Производительность 1.000 0.609 1 -0.744 -0.872 Финансовое развитие -0.737 -0.956 -0.744 1 0.953 ВВП -0.865 -0.839 -0.872 0.953 1 Источник: составлено авторами. Таблица 4 Анализ вариации и параметров модели [Table 4. Analysis of variation and model parameters] Источник DF Сумма квадратов Средние квадраты F Pr > F Модель 4 230042.187 57510.547 28495.393 0.004 Ошибка 1 2.018 2.018 - - Скорректированный итог 5 230044.205 - - - Источник Значение Стандартное отклонение Т Pr > t Нижняя граница (95 %) Верхняя граница (95 %) Перехват -13136.515 85.295 -154.013 0.004 -14220.29 -12052.73 Эффективность -0.593 0.005 -120.715 0.005 -0.655 -0.531 Средняя доходность 206.559 1.239 166.768 0.004 190.821 222.297 Производительность 0.348 0.003 118.649 0.005 0.311 0.385 Финансовое развитие 84376.718 398.05 211.974 0.003 79318.99 89434.44 Источник: составлено авторами. Анализ вариации и параметров модели указывает на общую значимость нашей модели, а полученные в ней результаты доказывают ее надежность и достоверность. В исследовании был использован новаторский подход в попытке определить воздействие финансовых инноваций в развивающихся странах, особенно в странах Африки к югу от Сахары. Данные мобильного банкинга использовались в качестве прокси для переменных финансовых инноваций, поскольку в настоящее время он является наиболее распространенным, быстро растущим и крупным финансовым сектором развития в регионе. Установлено, что мобильные банковские или финансовые инновационные переменные имеют отрицательную связь с финансовым развитием и ростом, хотя положительная связь была весьма ожидаемой, учитывая роль, которую эта инновация играет в экономике, облегчая безналичные операции, денежные переводы между физическими лицами, от физических лиц к фирмам и наоборот, а также обеспечивая определенную форму банковского обслуживания для небанковского населения. Заключение Результаты исследования свидетельствуют о необходимости тщательного анализа рассмотренной формы финансовых инноваций и разработки не- обходимых инструментов политики для стимулирования ее совершенствования, с тем чтобы помочь увязать ее с национальными экономиками.

Об авторах

Тиджани Форго Алхассан

Российский университет дружбы народов

Email: atijaniforgor@yahoo.com
аспирант кафедры финансов и кредита экономического факультета Российская Федерация, 117198, Москва, ул. Миклухо-Маклая, 6

Ау Джюли Куадио

Российский университет дружбы народов

Email: vashny87@gmail.com
аспирант кафедры финансов и кредита экономического факультета Российская Федерация, 117198, Москва, ул. Миклухо-Маклая, 6

Дадсон Этсе Гомадо

Российский университет дружбы народов

Email: dadfrango@mail.ru
аспирант кафедры финансов и кредита экономического факультета Российская Федерация, 117198, Москва, ул. Миклухо-Маклая, 6

Список литературы