Candidate of Legal Sciences, Associate Professor, School of Legal Regulation of Business
кандидат юридических наук, доцент, Департамент правового регулирования бизнеса
Master agreements produced by trade associations - standardized framework contracts used in international markets - have largely replaced tailor-made documentation in the contemporary financial world. These agreements provide a reliable foundation for structuring obligations across a broad range of financial instruments, including forwards, options, swaps, repurchase agreements (repos), and securities lending transactions. Despite being developed in diverse regions, standard contracts for cross-border financial products exhibit several common features. A key feature is the “single agreement” concept, and its corresponding contractual clause. The article provides an overview of “single agreement” clauses found in international master agreements and examines two critical implications of this fundamental aspect of standard documentation. First, it explores the enforceability of close-out netting, a mechanism vital for managing counterparty risk in the event of default. Second, it discusses the application of a unified governing law to all elements of the standard documentation, which might otherwise be subject to various laws determined by conflict-of-laws rules. Beyond these legal applications, the single agreement also serves a technical function by uniting numerous schedules, annexes, confirmations, protocols, and other components of standard documentation withing a single legal framework.
Генеральные договоры, подготовленные торговыми ассоциациями, т.е. стандартные рамочные соглашения, применяемые игроками на международных рынках вместо ситуативно подготовленной документации, в настоящее время доминируют в финансовом мире. Стороны таких договоров структурируют свои обязательства, основываясь на пользующихся доверием стандартных документах, покрывающих большое количество финансовых инструментов. К их числу относятся опционы, форварды, свопы, договоры репо и сделки займа ценных бумаг. Несмотря на подготовку типовых соглашений в разных странах мира, стандартные контракты для трансграничных финансовых продуктов имеют много общего. Концепция единого договора и соответствующее договорное положение выступает примером такого общего элемента. Помимо описания положений о едином договоре в статье рассматриваются два важных последствия использования этого краеугольного камня стандартной документации. К таким последствиям относится возможность принудительного исполнения положений о ликвидационном неттинге и распространение применимого права на все элементы стандартной документации, которые подчинялись бы праву разных стран, если бы применимое право определялось на основе коллизионных норм. Помимо этих важных последствий принцип единого договора выполняет чисто техническую роль, выступая единым связующим звеном для различных приложений, дополнений, подтверждений, протоколов и других элементов стандартной документации на международных финансовых рынках.