Professor of the Faculty of Law of the Financial Department
доктор юридических наук, профессор, профессор кафедры финансового права
The article is devoted to financial law issues on securities and derivatives market regulations. The article deals with the financial law nature of the relations that are emerging in the securities and derivatives markets through a review of methods and techniques of securities and derivatives market regulation. The author considers the public interest in the regulation of the securities and derivatives markets, as well as differences between different parts of securities and derivatives markets. The article contains the review of regulatory, compensatory and redistributive functions of the securities and derivatives markets. The author states that control of the securities and derivatives market has to be considered as independent type of state financial control in the Russian Federation. In addition, the securities and derivatives law have to be considered as a branch of financial law. The legal relations arising in course of issuance and circulation of state securities and entering into derivatives deals are separately reviewed and analyzed. It is proved that the basis for recognition of the securities and derivatives market as the financial law categories is similar to reasons proving the existence of public banking law, namely, stock market and derivatives as an integral parts of any financial market system, the presence of public interest in the regulation of relations in the securities and derivatives markets, the existence of a mandatory subject of legal relations, having a public authority (the Bank of Russia), the existence of subordination between the Bank of Russia and professional participants of the securities market where the Bank of Russia acts as a regulator and supervisory authority and wide scope of public law methods used for securities and derivatives market regulations.
Настоящая статья посвящена вопросам финансово-правового регулирования рынка ценных бумаг и деривативов. В статье рассматривается финансово-правовая природа отношений, возникающих на рынке ценных бумаг и производных финансовых инструментов на основе обзора методов и приемов регулирования рынка ценных бумаг и деривативов. Автор рассматривает общественный интерес к регулированию рынков ценных бумаг и деривативов, а также различия между первичным и вторичным рынком ценных бумаг. Статья содержит обзор регуляторных, компенсационных и перераспределительных функций рынков ценных бумаг и деривативов. Автор констатирует, что контроль на рынке ценных бумаг и деривативов должен рассматриваться как самостоятельный вид государственного финансового контроля в Российской Федерации, а публичное фондовое и деривативное право должны рассматриваться как институт финансового права. Отдельно рассматриваются и анализируются правоотношения, возникающие при выпуске и обращении государственных ценных бумаг и заключении сделок с производными финансовыми инструментами. Обосновано, что основанием для признания рынка ценных бумаг и деривативов категориями финансового права являются аналогичные основания, доказывающие существование публичного банковского права, а именно: фондовый рынок и деривативы как составные части любой системы финансового рынка, наличие публичного интереса в регулировании отношений на рынке ценных бумаг и деривативов, наличие обязательного субъекта правоотношений, имеющего государственный орган (Банк России), наличие субординации между Банком России и профессиональными участниками рынка ценных бумаг, где Банк России выступает в качестве регулятора и контролирующего органа, а также широкий спектр публично-правовых методов регулирования рынка ценных бумаг и деривативов.