RUDN Journal of LawRUDN Journal of LawВестник Российского университета дружбы народов. Серия: Юридические науки2313-23372408-9001Peoples’ Friendship University of Russia named after Patrice Lumumba (RUDN University)14797ArticlesСтатьиResearch ArticleTrends of development of financial and legal basics for market self-regulation of investment securitiesТенденции развития финансово-правовых основ саморегулирования на рынке инвестиционных ценных бумагTroekurovPavel SergeyevichТроекуровПавел Сергеевичdoktor2266@rambler.ruSaratov State Law AcademyСаратовская государственная юридическая академия151220162NO2 (2016)№2 (2016)10511929122016Copyright ©; 2016, Троекуров П.С.2016Троекуров П.С.http://creativecommons.org/licenses/by/4.0https://journals.rudn.ru/law/article/view/14797The article investigates the activities of one of the most dynamically developing institutions - self-regulating organizations (SROs) in the investment securities market. The mechanism of the securities market regulation in the United States and the UK is analyzed and the differences between them are defined. There are two types of SROs in the securities market of the USA: with voluntary and compulsory membership. SROs do not only develop standards and rules, but also carry out functions that are similar to the licensing of professional activity in the stock market. It is shown that in the UK since 2001 the self-regulating status of organizations in the stock market in fact has been abolished, and they have survived only as professional associations. It is concluded that the system of regulation of the Russian stock market has borrowed a lot of decisions and principles of the legislation of the USA and the UK. It is substantiated that the reform of financial regulation in Russia has required the revision of the current legislation in the field of SROs in the financial market and the creating of a two-level mechanism for regulation (governmental and SRO’s). The key innovations for SROs in the securities market introduced by the Federal law from July 13, 2015 No. 223-FZ "On self-regulating organizations in the sphere of the financial market and on amendments to articles 2 and 6 of the Federal law "On amendments in separate legislative acts of the Russian Federation" are defined: the re-introduction of the principle of compulsory membership in the SRO, while maintaining the licensing of professional activities of these subjects along with compulsory member of the society in their SRO; the limitation on the number of SROs (merger of not less than 26% of the total number of financial institutions engaged in appropriate activities); determination of the requirement of a common core of standards for all SROs, uniting the subjects of similar activity; control functions delegation by the Bank of Russia to separate SROs defined by the Bank of Russia. It is concluded that in the result of the imposed changes to the Law on SROs the securities market should become transparent, coherent, effectively functioning and stable, complying with the rights and legitimate interests of retail investors and creating conditions for reducing risks of individual investments.Статья посвящена исследованию деятельности одного из наиболее динамично развивающихся институтов - саморегулируемым организациям (СРО) на рынке инвестиционных ценных бумаг. Анализируется механизм регулирования рынка ценных бумаг в США и Великобритании и приводятся различия между ними. На рынке ценных бумаг США действуют два типа СРО: с добровольным и обязательным членством. СРО не только разрабатывают стандарты и правила, но и осуществляют функции, которые сходны с лицензированием профессиональной деятельности на фондовом рынке. Показано, что в Великобритании после 2001 г. фактически упразднили саморегулируемый статус организаций фондового рынка, которые сохранились лишь в качестве профессиональных объединений и ассоциаций. Сделан вывод, что при создании системы регулирования отечественного фондового рынка были заимствованы многие решения и принципы законодательства США и Великобритании. Обосновывается, что проведенная в России реформа системы финансового регулирования потребовала пересмотра действующего законодательства о СРО на финансовом рынке и создания двухуровневого механизма регулирования (государственного и СРО). Выделены принципиальные новации для СРО на рынке ценных бумаг, введенные Федеральным законом от 13 июля 2015 г. № 223-ФЗ «О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка и о внесении изменений в статьи 2 и 6 Федерального закона “О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации”»: введение вновь принципа обязательного членства в СРО при сохранении лицензирования профессиональной деятельности этих субъектов наряду с обязательным членством их в СРО; ограничение количества СРО (объединение не менее 26% от общего количества финансовых организаций, осуществляющих соответствующий вид деятельности); установление требования о наличии общих базовых стандартов у всех СРО, объединяющих субъекты одного вида деятельности; делегирование Банком России контрольных функций определяемым им отдельным СРО. Сделан вывод, что в результате вводимых Законом о СРО изменений рынок ценных бумаг должен стать прозрачным, целостным, эффективно функционирующим и стабильным, соблюдающим права и законные интересы розничных инвесторов и создающим условия для снижения рисков индивидуальных инвестиций.securities marketself-regulatory organizationschanges in the securities marketрынок ценных бумагсаморегулируемые организацииновации на рынке ценных бумаг1.Герасимов А.А. Саморегулируемые организации как участники гражданских правоотношений в праве зарубежных стран // Вестник Финансовой академии. 2010. № 2. С. 57-63.2.Грачев Д.О. Саморегулируемые организации: зарубежный опыт и тенденции развития российского законодательства // Журнал зарубежного законодательства и сравнительного правоведения. 2006. Вып. 3. С. 42-46.3.Круглый стол о саморегулировании на финансовых рынках // Рынок ценных бумаг. 2013. № 5. С. 13-17.4.Полежаева Н. Перспективы саморегулирования на финансовых рынках: усиление влияния финансового регулятора // Экономическое развитие России. 2013. № 11. С. 39-42.5.Постановление ФКЦБ РФ от 1 июля 1997 № 24 (ред. от 14.08.2002) «Об утверждении Положения о саморегулируемых организациях профессиональных участников рынка ценных бумаг и Положения о лицензировании саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг» // Вестник ФКЦБ России. 1997. № 4.6.Распоряжение Правительства РФ от 29 декабря 2008 № 2043-р «Об утверждении Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года» // Собрание Законодательства РФ. 2009. № 3. Ст. 423.7.Ростовцева Н.В. Правовое положение саморегулируемых организаций в Российской Федерации // Журнал российского права. 2006. № 11. С. 39-51.8.Семилютина Н.Г. Российский рынок финансовых услуг (формирование правовой модели). М.: Волтерс Клувер, 2005. 336 с.9.СРО рынка ценных бумаг. URL: http://www.all-sro.ru/catalog/1/srorcb (дата обращения: 02.06.2016).10.Тутинас А. Проект Закона «О финансовых рынках» не охватывает все финрынки. Специально для Информационного портала «Все о саморегулировании» (Все о СРО). URL: http://www.all-sro.ru/articles/aleksandr-tutinas-proekt-zakona-o-finansovih-rinka (дата обращения: 25.05.2016).11.Указ Президента РФ от 4 ноября 1994 г. № 2063 (ред. от 14.07.2011) «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации» (вместе с «Положением о Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве Российской Федерации») // Собрание законодательства РФ. 1994. № 28. Ст. 2972; 2002. № 3. Ст. 193; 2004. № 49. Cт. 4887.12.Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изм. от 29 декабря 2014 № 460-ФЗ; от 6 апреля 2015 г. № 82-ФЗ) // Собрание законодательства РФ. 1996. № 17. Ст. 1918.13.Федеральный закон от 13 июля 2015 г. № 223-ФЗ «О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка и о внесении изменений в статьи 2 и 6 Федерального закона «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» // Собрание Законодательства РФ. 2015. № 29 (часть I). Cт. 4349.14.Финансовые рынки. URL: http://www.cbr.ru/finmarkets/default.aspx?Prtid= sv_secur&ch= ITM_64064#CheckedItem (дата обращения: 12.06.2016).15.Хоменко Е.Г. Правовое регулирование рынка ценных бумаг: учебно-практическое пособие. М.: Юристь, 2008.16.Чернявский А.Г. Развитие саморегулируемых организаций в Российской Федерации: Учебное пособие. М.: Альфа-М: НИЦ Инфра-М, 2013. 224 с.17.Henderson, M. Todd. Self-Regulation for the Mortgage Industry // University of Chicago Law School. Coase-Sandor Institute for Law & Economics. Working Paper. 2013. № 638.18.Onnig H. Dombalagian, Self and Self-Regulation: Resolving The SRO Identity Crisis // Brooklyn Journal of Corporate, Financial & Commercial Law. 2007. Vol. 1, pр. 317-353.19.The Securities Exchange Act of 1934. URL: http://www.sec.gov/about/laws/sea34.pdf (дата обращения: 24.05.2016).20.The Financial Services Act 1986. URL: http://www.financial-ombudsman.org.uk/ assets/pdf/FinancialServicesAct1986.pdf (дата обращения: 18.04.2016).21.The Financial Services and Markets Act 2000. URL: https://www.gov.uk/ government/uploads/system/uploads/attachment_data/file/81410/consolidated_fsma050911.pdf (дата обращения: 12.06.2016).22.The Financial Services Act 2010. URL: http://www.slaughterandmay.com/media/1427095/ the_financial_services_act_2010.pdf (дата обращения: 12.06.2016).23.The Financial Services Act 2012. URL: http://www.bankofengland.co.uk/about/Documents/legislation/2012act.pdf (дата обращения: 12.06.2016).