Postgraduate Student, Institute of Economics and Management
аспирант, Институт экономики и управления
Associate Professor, Candidate of Economic Sciences. Institute of Economics and Management
кандидат экономических наук, доцент, Институт экономики и управления
Venture financing is a key mechanism for supporting innovative projects and shaping a technology-oriented economy. In the context of geopolitical instability, sanctions pressure, and macroeconomic constraints, the Russian venture capital market faces a decline in investment activity and a transformation of the investment structure. The relevance of the study is determined by the need for a comprehensive assessment of the current state of the venture industry in Russia and the identification of factors influencing its dynamics at the international, national, and regional levels. The goal of the study is to analyze the scale, structure, and determinants of the development of the Russian venture capital market in comparison with global startup ecosystems - the top 10 countries according to the Startupblink ranking. The study applies statistical and comparative methods of analysis. The empirical basis consists of data from international and Russian analytical platforms, including Startupblink, Tracxn, the World Bank, governmental statistical databases, as well as industry reports from venture capital market participants. To assess the state of the Russian venture ecosystem, an extended set of relative indicators was used, reflecting investment and entrepreneurial activity, as well as the availability of venture funds. Significant differences between the Russian venture capital market and global players were identified in terms of the share of venture capital in GDP (60 times lower than the average value of the top 10 countries), the number of funds per 1,000 startups (9 times lower), the level of financial support for startups (16.8 times lower), and the share of startups in small and medium-sized enterprises (SMEs) (12 times lower). A structural shift toward financing later-stage companies was revealed, as well as a high territorial concentration of investments in Moscow and St. Petersburg (95%). The scientific novelty of the study lies in a comprehensive quantitative assessment of the scale of the gap and the systematization of factors shaping the investment environment. The results obtained expand the understanding of the transformation of the venture industry under conditions of macroeconomic and geopolitical uncertainty and confirm the presence of unrealized growth potential. The practical significance of the study consists in substantiating the need to develop regional venture ecosystems and mechanisms for stimulating private investment, which may contribute to the formation of a sustainable model of innovative development in the constituent entities of the Russian Federation and to increasing international competitiveness.
Венчурное финансирование является ключевым механизмом поддержки инновационных проектов и формирования технологически ориентированной экономики. В условиях геополитической нестабильности, санкционного давления и макроэкономических ограничений российский венчурный рынок сталкивается со снижением инвестиционной активности и трансформацией структуры инвестиций. Актуальность исследования обусловлена необходимостью комплексной оценки текущего состояния венчурной индустрии в России и выявления факторов, определяющих ее динамику на международном, национальном и региональном уровнях. Целью исследования является анализ масштабов, структуры и детерминант развития венчурного рынка России в сопоставлении с мировыми стартап-экосистемами - топ-10 странами, согласно рейтингу Startupblink. В исследовании применены статистический и сравнительный методы анализа. Эмпирическую базу составили данные международных и российских аналитических платформ, включая Startupblink, Tracxn, Всемирный банк, государственные статистические базы данных, а также отраслевые отчеты от участников рынка венчурных инвестиций. Для оценки состояния венчурной экосистемы России использован расширенный набор относительных показателей, отражающих инвестиционную и предпринимательскую активность, а также обеспеченность венчурными фондами. Установлены значительные различия российского венчурного рынка в сопоставлении с глобальными игроками по доле венчурного капитала в ВВП (показатель ниже в 60 раз среднего значения у топ-10 стран), числу фондов на 1000 стартапов (ниже в 9 раз), уровню финансовой поддержки стартапов (ниже в 16,8 раз), доле стартапов в секторе малого и среднего предпринимательства (МСП) (ниже в 12 раз). Выявлен структурный сдвиг в сторону финансирования компаний поздних стадий, а также высокая территориальная концентрация инвестиций в Москве и Санкт-Петербурге (95 %). Научная новизна исследования заключается в комплексной количественной оценке масштабов отставания и систематизации факторов, формирующих инвестиционную среду. Полученные результаты расширяют понимание трансформации венчурной индустрии в условиях макроэкономической и геополитической неопределенности и подтверждают наличие нереализованного потенциала роста. Практическая значимость работы состоит в обосновании необходимости развития региональных венчурных экосистем и механизмов стимулирования частных инвестиций, что может способствовать формированию устойчивой модели инновационного развития в субъектах РФ и повышению конкурентоспособности на международном уровне.