RUDN Journal of EconomicsRUDN Journal of EconomicsВестник Российского университета дружбы народов. Серия: Экономика2313-23292408-8986Peoples’ Friendship University of Russia named after Patrice Lumumba (RUDN University)3214710.22363/2313-2329-2022-30-3-329-342ECONOMIC AND SOCIAL TRENDS: POST-COVID-19 DEVELOPMENTЭКОНОМИЧЕСКИЕ И СОЦИАЛьНЫЕ ТРЕНДЫ: РАЗВИТИЕ МИРА ПОСЛЕ COVID-19Research ArticleReaction of African stocks markets to disequilibrium episodes of the COVID-19 infection: Evidence from the top hit African countriesРеакция фондовых рынков на эпизоды заражения COVID-19: данные из наиболее пострадавших африканских странhttps://orcid.org/0000-0003-3204-0595MammanSuleiman O.МамманСулейман О.

PhD Student, Graduate School of Economics and Management

аспирант, Институт экономики и управления

onimisism@gmail.comIliyasuJamiluИльясуДжамилюPhD student, Department of Economicsаспирант, экономический факультетjamnashuha@gmail.comSanusiAliyu RafindadiСанусиАлию РафиндадиPhD student, Department of Economicsаспирант, экономический факультетsanusi_ar@yahoo.co.inGraduate School of Economics and Management, Ural Federal UniversityИнститут экономики и управления Уральского федерального университетаABU, Business School, Ahmadu Bello UniversityБизнес-школа ABU, Университет Ахмаду Белло03102022303Global Economy: Actual ProblemsГлобальная экономика: актуальные проблемы32934203102022Copyright ©; 2022, Mamman S.O., Iliyasu J., Sanusi A.R.Copyright ©; 2022, Мамман С.О., Ильясу Д., Сануси А.Р.2022Mamman S.O., Iliyasu J., Sanusi A.R.Мамман С.О., Ильясу Д., Сануси А.Р.https://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0https://journals.rudn.ru/economics/article/view/32147

The continued COVID-19 pandemic has had a significant impact on the global economy, with countries battling to contain the infection’s spread as it continues to affect nearly every country in the globe. We test for possible explosive behavior (excessive disequilibrium) in COVID-19 infection in the top African impacted economies, given the sensitivity and fragility of stock markets to shocks. The study identifies two (2) separate explosive occurrences in Algeria and Egypt using the Generalized Sup Augmented DickeyFuller (GSADF) test. Furthermore, the study examines the influence of the COVID-19 infection’s explosive behavior on the stock markets of the countries, taking into consideration the disequilibrium occurrences. The COVID-19 infection’s explosive behavior had a negative but insignificant effect on stock returns, leading to an increase in riskiness. This outcome could be explained by the fact that the explosive incidents were transitory and could only have had a momentary impact on stock market returns absorbable overtime. More so, it suggests that investors may have adjusted to the shock of the COVID-19 infection prior to the two explosive occurrences, and that the development of the COVID-19 vaccine reassures for a near halt to the pandemic.

Продолжающаяся пандемия COVID-19 оказала значительное влияние на мировую экономику, правительства борются с распространением инфекции, поскольку она продолжает поражать почти все страны мира. В рамках исследования мы проверяем возможное взрывное поведение инфекции COVID-19 в наиболее пострадавших странах Африки, учитывая чувствительность фондовых рынков к потрясениям. Исследование выявило два отдельных случая выбросов в Алжире и Египте с использованием теста Generalized Sup Augmented Dickey-Fuller (GSADF). Кроме того, рассматривается влияние взрывного поведения инфекции COVID-19 на фондовые рынки стран с учетом неравновесных явлений. Взрывное поведение инфекции COVID-19 оказало негативное, но незначительное влияние на доходность акций, что привело к увеличению риска. Этот результат можно объяснить тем фактом, что инциденты были преходящими и могли оказать лишь кратковременное влияние на доходность фондового рынка. Более того, это предполагает, что инвесторы, возможно, приспособились к шоку и что разработка вакцины против COVID-19 дает надежду на то, что пандемия почти остановится.

COVID-19stock marketexplosive episodesGSADFAfricaCOVID-19GSADFфондовый рынокэпизоды зараженияАфрикаAshraf, B.N. (2020). Stock markets’ reaction to COVID-19: Cases or fatalities? Research in International Business and Finance, 54. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2020.101249Baker, S.R., Bloom, N., Davis, S.J., Kost, K., Sammon, M., & Viratyosin, T. (2020). The unprecedented stock market reaction to COVID-19. In Review of Asset Pricing Studies, 10(4). https://doi.org/10.1093/rapstu/raaa008Diebold, F.X., & Yilmaz, K. (2009). Measuring financial asset return and volatility spillovers, with application to global equity markets. Economic Journal, 119(534). https://doi.org/10.1111/j.1468-0297.2008.02208.xDutta, A., Nikkinen, J., & Rothovius, T. (2017). Impact of oil price uncertainty on Middle East and African stock markets. Energy, 123. https://doi.org/10.1016/j.energy.2017.01.126Harjoto, M.A., Rossi, F., & Paglia, J.K. (2020). COVID-19: stock market reactions to the shock and the stimulus. Applied Economics Letters. https://doi.org/10.1080/13504851.2020.1781767He, Q., Liu, J., Wang, S., & Yu, J. (2020). The impact of COVID-19 on stock markets. Economic and Political Studies, 1-14. https://doi.org/10.1080/20954816.2020.1757570Hung, N.T. (2020). Volatility spillovers and time-frequency correlations between Chinese and African stock markets. Regional Statistics, 10(2). https://doi.org/10.15196/RS100203Khan, K., Zhao, H., Zhang, H., Yang, H., Shah, M.H., & Jahanger, A. (2020). The impact of COVID-19 pandemic on stock markets: An empirical analysis of world major stock indices. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 7(7). https://doi.org/10.13106/ jafeb.2020.vol7.no7.463Nelson, D.B. (1991). Conditional Heteroskedasticity in Asset Returns: A New Approach. Econometrica, 59(2). https://doi.org/10.2307/2938260Okorie, D.I., & Lin, B. (2021). Stock markets and the COVID-19 fractal contagion effects. Finance Research Letters, 38. https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101640Phillips, P.C.B., Shi, S., & Yu, J. (2015). Testing for multiple bubbles: Historical episodes of exuberance and collapse in the S&P 500. International Economic Review, 56(4). https://doi.org/10.1111/iere.12132Yan, H., Tu, A., Stuart, L., & Zhang, Q. (2020). Analysis of the Effect of COVID-19 On the Stock Market and Potential Investing Strategies. SSRN Electronic Journal.