RUDN Journal of EconomicsRUDN Journal of EconomicsВестник Российского университета дружбы народов. Серия: Экономика2313-23292408-8986Peoples’ Friendship University of Russia named after Patrice Lumumba (RUDN University)11918ARTICLESСтатьиRisk Based pricing of loans to corporate borrowers based on economic capital allocation and migration matrixesРиск-ориентированное ценообразование кредитов корпоративным заемщикам с учетом аллокации экономического капитала и матриц миграции рейтинговSurzhkoD AndreevichСуржкоДенис АндреевичOJSC VTB BankОтдел кредитных рейтингов; ОАО Банк ВТБdensur@gmail.comTrofimovA NikolaevichТрофимовАлексей Николаевичнезависимый аналитик; PRM, CQF; PRM, CQFнезависимый аналитик; PRM, CQFaltr74@gmail.comKhovanskiyN KonstantinovichХованскийНиколай КонстантиновичOJSC VTB BankУправление кредитных рисков; ОАО Банк ВТБkhovanskiy@vtb.ruOJSC VTB BankОАО Банк ВТБPRM, CQF150320123NO3 (2012)№3 (2012)839112092016Copyright ©; 2016, EconomicsCopyright ©; 2016, Экономика2016EconomicsЭкономикаhttps://journals.rudn.ru/economics/article/view/11918The article is dedicated to the problem of loan risk-based pricing within commercial banks. Proposed Approach is based on Monte-Carlo simulations. The Approach allows to take into account several important factors: rating migration process and changes in economic capital allocation (within the time horizont equal to loan maturity). As the result, the Approach leads to more accurate risk-based pricing system in terms of achieving target ROE (established by shareholders), than under the common simplified approaches. Proposed backtesting algorithm for the Approach could be used for verification of correctness of the Monte-Carlo simulations. The necessity of credit covenants for borrowers within unstable rating classes has been justified. The results are illustrated by examples based on public S&P default statistics.Статья посвящена проблеме риск-ориентированного ценообразования в коммерческих банках. Предложен подход к ценообразованию, базирующийся на методе симуляций Монте-Карло. Подход позволяет учесть при ценообразовании ряд важных факторов, таких как процесс миграции рейтингов и изменение аллокации экономического капитала на протяжении кредитной сделки. Разработанный подход позволяет производить более точную оценку риск-компонент ставок кредитования с точки зрения достижения требуемой отдачи на капитал (например, установленной акционерами банка). В статье предложен алгоритм бэк-тестирования подхода, позволяющий проверить корректность оценок, полученных на основании симуляций. Кроме того, обоснована необходимость применения ковенант для заемщиков в «нестабильных» рейтинговых классах. Полученные результаты проиллюстрированы примерами на основании общедоступной статистики, предоставляемой рейтинговым агентством S&P.risk-based pricingeconomic capitalcredit riskreturn on equityquantitative risk assessmentриск-ориентированное ценообразованиеэкономический капиталкредитный рискдоходность на капиталчисленная оценка риска