RUDN Journal of EconomicsRUDN Journal of EconomicsВестник Российского университета дружбы народов. Серия: Экономика2313-23292408-8986Peoples’ Friendship University of Russia named after Patrice Lumumba (RUDN University)11876ARTICLESСтатьиProbabilistic interpretation of the present value of cash flowВероятностная оценка текущей стоимости денежного потока в инвестиционных проектахSmarzhevskyI AСмаржевскийИван АлександровичPeoples' Friendship University of RussiaРоссийский университет дружбы народовivsmrudn@yandex.ru <mailto:ivsmrudn@yandex.ru>Peoples' Friendship University of RussiaРоссийский университет дружбы народов150220112NO2 (2011)№2 (2011)9910712092016Copyright ©; 2016, EconomicsCopyright ©; 2016, Экономика2016EconomicsЭкономикаhttps://journals.rudn.ru/economics/article/view/11876The question of assessing the current value of the flow of future earnings in the scientific literature worked out very carefully. A key factor in assessing a discounted rate, usually defined as the weighted average cost of capital invested. However, it is possible different perspective on the relationship between the present value of money and its nominal amount, receipt of which is to be in the future. This paper proposes a new approach to the assessment procedure, the current value of the flow based on a probabilistic model in which the relation between the current and future nominal values defined as the confidence level in obtaining value in the future. Application of this model provides a natural way to introduce a quantitative measure of risk for the flow of future earnings. The paper analyzes the properties of the proposed measures of risk, shows its conformity with classical ideas of the relationship between risk and return investments, are examples of the calculation of absolute and relative indicators of the potential flow.Вопрос оценки текущей стоимости потока будущих поступлений в научной литературе проработан весьма тщательно. Ключевым фактором оценки является ставка дисконтирования, обычно определяемая как средневзвешенная стоимость инвестируемого капитала. Однако возможна иная точка зрения на соотношение между текущей стоимостью денег и их номинальной суммой, получение которой предстоит в будущем. В статье предложен новый подход к процедуре оценки текущей стоимости потока на основе вероятностной модели, в которой соотношение между текущим и будущим номиналами определяется как степень уверенности в получении номинала в будущем. Применение такой модели позволяет естественным образом ввести количественную меру риска для потока будущих поступлений. В статье проанализированы свойства предложенной меры риска, показано ее соответствие классическим представлениям о соотношении риска и доходности инвестиции, приведены примеры расчета абсолютного и относительного показателей риска потока.present valuecash flowprobabilityrisk measurean annuityтекущая стоимостьденежный потоквероятностьрискмерааннуитет1.Шарп У., Александер Г. Бейли Дж. Инвестиции. - М.: ИНФРА-М, 2001.2.Шефер Д., Крушвиц Л., Шваке М. Финансирование и инвестиции: Задачник. - СПб.: Питер, 2001.3.Багриновский К.А., Матюшок В.М. Экономико-математические методы и модели. Микроэкономика. - М.: Изд-во РУДН, 2010.4.Энциклопедия финансового риск-менеджмента / Под ред. А.А. Лобанова и А.В. Чугунова. - М.: Альпина Паблишер, 2003.5.Вентцель Е.С. Теория вероятностей. - М.: КноРус, 2010.6.Нейман Дж. фон, Моргенштерн О. Теория игр и экономическое поведение. - М.: Наука, 1970.